Lider altcoin Ethereum’un (ETH) geçen yıl “Merge” olarak bilinen proof-of-stake (PoS) ağına tarihi geçişi, kripto pazarlarında yılın en büyük hikayelerinden biriydi. Şimdi tüm gözler, Ethereum’un Mart ayında gerçekleşmesi beklenen bir sonraki büyük yükseltmesinde. Bu yükseltme, ağdaki katılımcıların Blockchain’de stake ettikleri ve aylarca erişilemeyen ETH’lerinin kilidini açmalarına olanak tanıyacak olan “Shanghai hard forku” olarak biliniyor. İşte detaylar…
Lider altcoin için Shanghai yükseltmesi merakla bekleniyor
Kripto endüstrisi, Sam Bankman-Fried’in FTX borsasının destansı çöküşünün sonuçlarıyla uğraşırken, o sırada kötü duyguların gölgesinde kalan Shanghai ile ilerleme kararı Aralık ayında açıklandı. Bu noktada kripto analistleri, Ethereum’un bir sonraki büyük dönüm noktasında eterin nasıl ticaret yapabileceği konusunda kalemlerini keskinleştiriyorlar. Kriptokoin.com verilerine göre Ethereum şimdiye kadar yüzde 12 artışla 1.410 dolardan işlem görüyordu. Diğer yandan, altcoin için likit staking çözümü Lido DAO (LDO) son yedi günde %53 ve son 30 günde %92 sıçradı.
Ancak, Ethereum’un yükseltmesine ilişkin belirsizlik de piyasada dalgalanıyor ve bazı traderlar, diğer PoS Blockchain’lerine kıyasla ETH’nin mevcut düşük staking oranı hakkında yorum yapıyor. Coin Metrics bir bülten notunda “Merge, Ethereum için önemli bir kilometre taşı ve başarıydı” diye yazdı. “Ancak 2023’te Ethereum ekosistemi katılımcıları, aynı zamanda, PoS’in karmaşık dinamikleriyle boğuşmaya devam edecek,” dedi.
Analistler neler diyor?
ETH’deki yükseltme hakkında birçok analist düşüncelerini aktardı. Öncelikle kripto traderı Thomas Kralow, “günlük likiditenin, kullanılmayan ETH arzına ayak uyduramaması” nedeniyle, yükseltmeden hemen önce ve sonra ETH için kısa vadeli bir aşağı yönlü hareket görmeyi bekliyor. Ayrıca, “Nisan ayının vergiler için son tarih olduğu gerçeğinin de yardımcı olmayacağını, çünkü genellikle vergi döneminde çok fazla satış yapıldığını” belirtiyor. Potansiyel fiyat düşüşünün %15-%20’den fazla olmayacağını ve ETH’nin hızla toparlanması gerektiğini tahmin etti.
Kralow’a göre, Shangai yükseltmesi başarılı olursa, bu yıl içinde Ethereum‘u sharding yoluyla daha ölçeklenebilir hale getirecek olan EIP 4844 olarak da bilinen proto-danksharding adlı başka bir önemli ölçeklendirme yükseltmesinin temelini atacak. “Bu tür iyileştirmelerin Ethereum için inanılmaz derecede yükseliş olacağını ve herhangi bir kısa vadeli satış baskısının ya tamamen ya da en azından kısmen satın alınacağını söylemeye gerek yok” dedi.
ETH’de satış baskısı konusunda endişelenmeye gerek yok mu?
Dijital varlık yönetimi şirketi Arca’nın baş yatırım sorumlusu Jeff Dorman, “Çoğu yatırımcı artık blockchain’i duydu ve blockchain başarılı olursa bir şekilde para kazanmak istiyor. Son beş yıldır, hemen hemen her yatırımcı bu temayı ifade etmenin farklı yollarını bulmaya çalıştı,” diyor. Ancak Forman’a göre şimdiye kadar ilk kez, gerçek ürün pazarına uygun bir ayı piyasasından çıkıyoruz. “Blockchain’in tüm bu alanlarını tek bir yatırımla ifade etmek istiyorsanız, bu Ethereum olacaktır” dedi. Ayrıca “Bazı yönlerden ETH artık temelde bir kripto endeksi.” diye ekledi.
Dorman, yükseltmenin ardından stake edilen ETH’nin kilidinin açılmasından kaynaklanan potansiyel satış baskısı konusunda endişelenmeyeceğini söyledi. “Son altı aydır likiditeye sahip olmayanlardan likidite almak için bastırılmış bir talep olabilir, ancak bu, likiditeye ihtiyaçları olduğu için ilk seferde stake yapmayan kişiler tarafından kolayca değiştirilebilir.” dedi.
Stake edilen altcoin miktarı değişecek mi?
Kripto veri ve analiz firması IntoTheBlock’un araştırma başkanı Lucas Outumuro, bir haber bülteninde ETH çekme işlemlerinin günde maksimum yaklaşık 43.000 stake edilmiş ETH’nin çıkışına izin verilen bir kuyruk aracılığıyla işleneceğini yazdı. “Buna dayanarak, stake edilen 15.91 milyon ETH’nin geri çekilmesi bir yıldan fazla zaman alacak, bu da kitlesel geri çekilmeleri önleyecek ve satış baskısını azaltacaktır” dedi. “Stake yapan insanların, bir sıranın parçası olmaları gerekse bile artık para çekebilecekleri gerçeği, karşılığında daha fazla insanı stake yapmaya teşvik edebilir,” ifadelerini kullandı.
Messari’nin araştırma analisti Kunal Goel, bir raporda, stake edilen toplam ETH miktarının Shangai sonrası muhtemelen artacağını yazdı. Goel, Ethereum’un diğer büyük proof-of-stake zincirlerine kıyasla en düşük stake oranı olmaya devam ettiğini belirtti (Diğer önemli zincirlerin stake oranı %46 ile %97 arasında değişiyor). Yükseltmeden sonra, Ethereum’un staking oranının %30-50 aralığı “makul görünüyor”. Ayrıca Lido ve Rocket Pool likit staking protokollerinin Shangai’dan sonra ETH’nin staking oranındaki artıştan fayda sağlayacağını, merkezi olmayan güvene dayalı olmayan protokollerin ise bir büyüme görmesi gerektiğini tahmin etti.
Cosmos merkezli borç alma ve borç verme platformu Umee’nin kurucusu ve CEO’su Brent Xu, yükseltme sonrası “bir miktar satış baskısı” beklediğini söyledi. Cosmos’a benzer şekilde, Ethereum’un likit staking türevlerinin şu anda merkezileşme riskleriyle karşı karşıya olduğunu söyledi, ancak güncellemesinden sonra sıvı staking türevlerinin riski “önemli ölçüde azaltacağını” umuyor.
